一、市场回顾

上周，国务院总理李强出席达沃斯世界经济论坛并发表特别致辞。李强表示，中国经济2023年预计增长5.2%。中国2023年GDP增长达到年初预期，在全球所有经济体中名列前茅，成为世界经济增长的最大引擎。国际货币基金组织（IMF）、经济合作与发展组织（OECD）等多家国际机构都表示看好2024年中国经济增长势头，众多国际企业也对在华发展信心十足。

为进一步推动经济增长，积极应对人口老龄化，国务院办公厅印发《关于发展银发经济，增进老年人福祉的意见》，这是国家出台的首个支持银发经济发展的专门文件。银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和，积极应对老龄化事关国家发展全局。

市场方面，上周国内A股继续下跌，两市日成交额在7000亿元左右。板块上跌多涨少，仅有旅游、医美、银行、通信等板块有一定的涨幅。风格上看，上周大小盘开始分化，大盘股表现明显优于中小盘股票。

港股方面，上周恒生指数下跌，恒生科技指数表现相对较弱。美股结束横盘并有所上涨，主要指数基本回到短期前高处，纳指表现较好。

大宗商品市场方面，国际原油价格稳中有升，有色金属多处于弱市，农产品中除了软商品板块处于明显涨势外，油脂和谷物板块均处于下跌过程。国内工业品和农产品分化加剧，工业品整体价格有所走高，农产品延续下跌，商品市场的整体波动率有所提升，板块上看，工业品中的化工板块和有色板块上涨力度较大，农产品中软商品板块延续涨势。

总体上看，上周国内股票下跌，商品市场走势分化，中基私募50指数小幅下跌。 

二、中基优选私募基金50指数

《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。

“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。

从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。（一）指数表现

中基私募50指数在2024年1月19日当周收于1549.70点，较2024年1月12日当周下跌1.06%。

指标方面，中基私募50指数年化收益率超过10%，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率在11%左右，最大回撤在17%左右，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率接近1，远高于沪深300指数的夏普比率。

（二）成份表现

上周，中基私募50指数下跌1.06%，股票多头策略亏损0.93%，对冲策略亏损0.02%，CTA及衍生品策略亏损0.11%。

股票多头策略下的深度基本面策略表现较好；对冲策略下的中频alpha策略盈利较多；CTA与衍生品策略下的量价多周期策略表现相对较好。

上周50支成份基金中有11支盈利，从统计指标上看，三类策略中，股票多头策略的盈亏分布比较均衡。

三、中基优选私募基金50稳健型指数

为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。

配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。

中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。（一）指数表现

中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2024年1月19日当周收于1491.66点，较2024年1月12日当周下跌0.93%。

中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。

中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到7%，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益近50%，年化收益率近11%，夏普比率接近1.3。

（二）成份表现

上周，中基私募50稳健型指数下跌0.93%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.04%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.71%，CTA及衍生品策略亏损0.18%。

二级策略上看，对冲策略下的中高频alpha策略盈利较多，股票多头策略下的均衡成长策略表现相对较好，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。

说明：

1、中基私募50指数、中基私募50稳健型指数及走势图，每周更新（发布截至上周末的净值），可在《中国基金报》官方网站（网址https://www.chnfund.com/）、官方微信公众号、官方APP相关专栏进行查阅，相关周报、月报、季报、半年报、年报等固定报告，也将通过上述媒体渠道公开。

2、如果私募机构有意参与未来系列指数的基金优选，可将公司、产品等材料发送至zgjjbsmzs@chnfund.cn，我们将安排后续对接。相关资料：

1、《投资圈大事件！中国基金报私募基金指数正式发布！》

2、《中基优选私募基金50指数编制说明》

3、《中基私募50指数十问十答》

4、《投资圈大事！刚刚，中国基金报主动型指数：中基私募50稳健型指数正式发布！如何编制？表现怎样？权威专家解析，十问十答全看懂》

5、《中基优选私募基金50稳健型指数编制说明》

6、《中基私募50稳健型指数十问十答》风险提示及声明：

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