博智宏观月度研判例会于2023年12月27日举行。国家信息中心经济原总经济师祝宝良出席并演讲。

　　以下为演讲实录：

　　一、对2023年经济成绩怎么看

　　今年以来，市场对两件事情的判断不是很准确。一是对美国经济出现误判。由于美国从2022年3月份开始急剧加息，2022年年底，市场普遍以为美国经济2023年会出现“硬着陆”，到2023年年中又认为美国经济会“软着陆”，但2023年美国经济保持了较高的韧性。世界经济总体上好于预期，国际机构也上调了对世界经济的预测。我们的外贸出口增速虽然下降，但占全球贸易的份额并没有下降，1—11月份我国出口贸易量增速是1.9%，全球大概增长0.8%左右。但中美、中欧利差扩大也带来了人民币贬值压力，出现了资本外流的现象，并影响了我国货币政策，我国的实际利率是比较高的。

　　二是对中国经济判断出现大幅波动。2022年年底，市场普遍预测2023年我国经济在4.5%左右。2022年12月7号，我国优化了疫情防控政策，2023年1月17号疫情基本结束，期间仅持续了40天，比国际经验的疫情周期要提前50天，2-3月份，我国经济快速恢复，市场预期明显好转。在2023年年初，市场又预测2023年我国经济增速在6%左右，甚至可以达到8%以上。实际上，2023年我国经济经历了曲折式发展、波浪式前进，预计经济增速在5.2%左右。

　　总体看来，我国经济回升向好，高质量发展扎实推进。表现在，一是2023年确定的经济预期目标基本实现，经济增长、就业目标完成，物价低位运行。二是现代化产业体系建设取得重要进展，新兴产业增长较快，产业结构继续转型升级。三是科技创新实现新的突破，涌现出一批科技创新成果。四是金融、科技等机构改革取得进展，改革开放向纵深推进。五是粮食、能源供给充足，地方债风险得到化解，安全发展基础巩固夯实。六是居民收入增长快于经济增长，农村居民人均可支配收入高于城镇居民，民生保障有力有效。

　　二、对我国经济存在的矛盾和问题的认识

　　本次会议提到四大问题：有效需求不足、部分产业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点。这和2021年中央经济工作会议提出需求收缩、供给冲击和预期转弱“三重压力”是基本一致的。

　　一是有效需求不足。2023年投资、消费、出口三大需求的实际走势都不强。2023年1-11月，固定资产投资累计增速仅为2.9%，明显低于5%的经济增长预期目标。社会消费品零售总额累计增速为7.2%，对经济增长做出了重要贡献，但几年平均值仍较低。净出口对经济增长形成拖累。房地产的销售、投资、新开工面积、融资等指标下降幅度超出市场预期，对上下游产业链也产生较大影响。

　　二是产能过剩。工业产能利用率不高，传统产业内卷式竞争激烈，价格下跌，企业利润下降；部分新兴产业也存在重复建设，赔本赚吆喝；关键核心技术卡脖子问题仍然存在。

　　三是预期偏弱。民营企业家和消费者两大群体的预期都偏弱。民营企业家信心可以从民间投资和全部投资的增速差看出端倪：2016年以来，民间投资增速持续低于全部投资。消费者信心指数在近几年明显下降，居民新增存款不断增加。

　　四是风险隐患较多。中小金融机构风险不断暴露，房地产行业信用风险加大，地方政府隐性债务问题有所显现，地方政府财政压力较大。房地产、地方债务、中小金融机构三重风险相互叠加。

　　解决这些问题，需要把这些问题背后的经济学道理梳理出来，根据经济学的原理出政策提建议。尽管把问题看得很透，却很难用经济理论和数量经济模型把背后的原因以及每个原因起到的作用大小分解出来、识别出来。经济学理论有三种解释：

　　一是认为需求不足是主要问题。如果当前的问题主要是需求不足问题，可以通过扩张性的财政货币政策加以解决。这一问题从2015年我国提出供给侧结构性改革开始就有争论。我不认为2012-2016年是需求不足问题，因为那时的居民消费价格仍在2%左右，如果扣除工业消费品价格，消费价格则在3%左右，同时房地产等资产价格仍处于高位并不断上涨，当时主要是结构性问题，而目前从工业品价格、消费品价格、房地产价格、股市表现可以看出需求不足是比较严重的。

　　二是认为结构性问题是主要问题。主要是房地产问题，提到它就会联想到日本房地产泡沫破灭后出现的资产负债表衰退问题，于是出现了中国经济是否日本化的讨论。由于企业和居民修复资产负债表，居民和企业不花钱了，只有政府花钱来稳定经济。所以辜朝明先生给中国开的药方是忘记货币政策和结构性改革，而实施大规模扩张财政政策。当然，我国还没有出现资产负债表衰退。但由于房地产的重要性，必须解决房地产下行问题。

　　三是认为体制性问题是主要问题。民营企业信心问题、财税金融体制、统一大市场等诸多体制问题是制约我国经济发展的重要原因。

　　实际上，这几年中国经济既有结构性问题、体制性问题，也有周期性问题，这些问题相互联系相互影响。要解决这些问题，需要综合政策，所谓的“鸡尾酒疗法”，或者说是“中医疗法”，把治病的药都放在一块吃。

　　这就要总结新时代做好经济工作的规律性认识。一是把坚持高质量发展作为新时代的硬道理，完整、准确、全面贯彻新发展理念，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。二是必须坚持深化供给侧结构性改革和着力扩大有效需求协同发力，发挥超大规模市场和强大生产能力的优势，使国内大循环建立在内需主动力的基础上，提升国际循环质量和水平。三是坚持依靠改革开放增强发展内生动力，统筹推进深层次改革和高水平开放，不断解放和发展社会生产力、激发和增强社会活力。四是坚持高质量发展和高水平安全良性互动，发展和安全要动态平衡、相得益彰。五是把推进中国式现代化作为最大的政治，聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务。

　　三、如何理解“稳中求进、以进促稳、先立后破”的基本原则

　　“稳中求进”是2003年中央经济会议首次提出来，此后每年都成为重要的指导原则。当时解释得非常清楚，稳是指“宏观调控的主要目标要稳住”。宏观调控本有四个目标，就是经济增长，充分就业、物价稳定、国际收支基本平衡。随着资本市场的发展，金融市场的价格包括股票价格、房地产价格等是否纳入价格稳定目标，学者各执己见，最后达成共识是金融要稳定；同时，预期管理也成为现代经济最主要的内容。所以我认为所谓的“稳”，可以解释为六稳，也就是稳预期、稳金融、稳增长、稳物价、稳就业、稳国际收支（国际收支有的时候我们会改为稳外贸、稳外资）。

　　什么是“进”？主要是指体制机制改革、结构调整、民生改善等三个领域要有进展。改革开放要取得新突破，结构调整要取得新进展，民生保障要取得新改善。要通过体制机制改革和扩大高水平开放，提振市场信心，增强市场活力；结构包括需求结构、产业结构、要素投入结构、收入分配结构、微观主体结构等等，要通过优胜劣汰，不断优化升级经济结构。民生保障涉及收入分配、社会发展等各方面问题，是以人为本的根本体现。

　　稳中求进就是在稳住经济预期目标的同时，不断推进经济体制机制的改革，加快经济结构调整，不断改善民生福祉。今年提出以进促稳，换言之，如果不调整经济结构，不进行体制机制改革，不解决很多民生问题，只靠财政货币政策是稳不住经济的。我们要在改革开放和结构调整上下功夫，因此，会议要求，2024年要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。

　　怎么理解先立后破？“进”的过程也就是“破”的过程。从体制、机制改革方面看，一旦形成共识，就应该通过顶层设计，建立新的体制机制，旧的体制机制就应该被坚决破掉，不打破旧的体制怎么能建立起新的体制？但在建立新的体制机制之前，应允许摸着石头过河，允许试点，发挥基层和群众的首创精神。先行先试，不合适再调整。一旦确定了、认准了那就坚决立起来，该破的坚决破，这也是先立后破的内涵。

　　从结构调整看，要遵循量变到质变的规律，质变没有发生之前不能轻易破掉。2021年以来我们有很多经验和教训，如拉闸限电、房地产三条红线等政策，都存在过急、过快的问题。  

　　四、抓住主要矛盾，突破瓶颈制约

　　会议部署了九项工作，很全面，包括供给、需求、区域、三农、环境保护、民生、改革、开放，还特别强调防风险。我认为以下几个工作值得重点关注：

　　1．把科技创新引领现代化体系建设摆在第一位。有两点需要大家关注。一是要以颠覆性技术和前沿生产力，催生新质生产力的问题。中财办对新质生产力有一个很全面深刻的解释。要按照中央金融工作会议的要求，发展股权投资、风险投资，做好金融五篇大文章中科技金融这篇文章。二是发挥举国体制的优势，解决卡脖子技术的问题。

　　2．着力扩大内需。重点关注三个内容。一，用技术标准、能耗标准、环保标准来推动更新改造的投资和消费品的以旧换新。第二，财政提质增效，发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持关键核心技术攻关、新型基础设施、节能减排降碳，培育发展新动能。第三，加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。

　　3．深化改革和扩大开放。促进民营企业发展壮大，在市场准入、要素获取、公平执法、权益保护等方面落实一批举措。加快全国统一大市场建设，着力破除各种形式的地方保护和市场分割。谋划新一轮财税体制改革。放宽电信、医疗等服务业市场准入，对标国际高标准经贸规则，认真解决数据跨境流动。

　　4．积极稳妥化解房地产风险。之前看到一个研究，22个国家发生了22次房地产危机，平均解决的时间是7年，其中日本至少是25年。目前看，依靠房地产拉动中国经济的时代可能结束了，但是要摆脱房地产对中国经济的影响也将是一个痛苦的过程。要一视同仁不同所有制房地产企业的合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式。

　　五、2024年经济走势预判

　　2023年，我国陆续出台了鼓励民营经济发展、扩大消费、优化房地产政策、化解地方政府债务、增发一万亿国债支持灾后重建和防灾减灾等政策措施，这些政策叠加效应有利于2024年经济继续回稳向好，预计2024年，我国经济增长速度可能接近5%。

　　经过2023年消费恢复特别是服务性消费快速反弹后，部分实物性消费和服务性消费将有所放缓，全年社会消费品零售额预计增长5%左右，服务消费零售额增长降至7%左右。房地产市场仍是影响我国经济的最大不确定因素，依靠房地产拉动我国经济的时代在2021年已经过去，此后要摆脱房地产对经济影响将是一个中长期、痛苦的过程。如前文所言，国际经验显示22个国家出现房地产下跌后，一般需要7年左右的时间进行调整。预计2024年房地产投资仍将下降，但降幅会出现收窄态势。2023年增发一万亿国债支持灾后重建和防灾减灾会对水利等基础设施投资产生较大推动作用，但难以弥补地方政府财力不足和债务约束对基建投资的拖累。工业产能利用率低下，盈利水平不高，科技创新能力总体不足，关键零部件和关键技术存在卡脖子问题，制造业企业总体投资能力和意愿会下降。世界贸易量有所回升，会增加我国产品出口，我国出口量有望和世界贸易量持平。居民跨境旅行需求快速恢复后，2024年服务进口增速会减缓。2024年，净出口对我国经济增长的贡献会有所改善。

　　美联储、欧元区等主要国家采取的紧缩货币政策，有利于继续稳定全球通胀预期，我国的输入性通胀压力不大。我国货币政策仍处于常态化，基本管住了物价上涨的货币基础。总供给大于总需求的态势尚未改变，不会出现工资物价联动的局面。2023年消费品价格翘尾对2024年的影响很小，工业品翘尾仍为负值。预计居民消费价格和工业品出厂价格上涨幅度在1%左右。

　　建议把2024年经济增长目标设定在5%左右。实现5%左右经济增长目标有可能性。国内经济研究机构普遍认为，2024年我国经济的潜在水平在5%左右。过去四年，我国实际经济和潜在经济之间出现了较大的缺口，通过宏观政策调整和社会预期引导，把过剩的储蓄转化为有效投资和消费，可以提升实际经济增长速度。我国物价压力很小，财政和货币政策空间较大，通过继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策也可以提高经济增长速度。近几年来，我国经济每增长一个百分点，城镇新增就业可增加约250万人。2024年，我国高校毕业生将近1200 万人，城镇需要就业的劳动力规模达到2000万人以上，考虑到退休人员数量并维持5.5%左右的失业率，至少需要新增城镇就业1200万人以上，需要经济增长5%左右。设定5%左右经济增长目标，有利于调动各方面积极性，提振市场信心，为到2035年基本实现社会主义现代化、2020-2035年均经济增速达到4.7%奠定基础。

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责任编辑：梁斌 SF055